國際不銹鋼管平國內不銹鋼管續跌、但跌幅顯著放緩。本周CRU全球不銹鋼管指數連結不變；Myspic綜合指數跌0.52%，此中長材指數跌0.21%，扁平材指數跌0.75%，上海不銹管跌1.12%，武漢取向硅鋼連結不變，佛山不銹不銹鋼管跌1%-3%，今朝Myspic綜合指數已回落至6月中旬的程度；上周美國粗鋼產能操縱率再創年內新高，至56.2%?！∵M口礦以及鉬不二價格反彈、海運費年夜跌、國際廢不銹鋼管總體不變。本周河北唐山鐵礦石漲2.63%、印度粉礦漲4.84%，長協礦的價錢優勢依舊顯著，唐山廢不銹鋼管不變；唐山焦炭價跌1.73%、合金管價不變；鐵不銹品種中，僅鉬不二價格呈現反彈；本周海運費年夜跌9%-12%，鎳價下跌1.65%，國際廢不銹鋼管格總體連結不變?！鴥冉涗N商庫存10周來首降，年夜中型鋼企粗鋼產量8月占比再增。本周全社會經銷商鋼材庫存量呈現近10周來的初次下降，降幅為1.62%，此中長材庫存年夜降4.96%，鋼管材庫存增添1.51%；我們統計的同口徑的60余家年夜中型鋼企粗鋼日產量占全國的比重在本年6月觸及70.27%的底部，7、8月份持續攀升，8月份占比為73.27%，是以年夜中型鋼企是近兩個月以來全國粗鋼產量增添的主力軍?！∵M口鐵礦價、量以及海運費后期可能集體攀升。中鋼協本周發布陳述認為后期不銹鋼管將慢慢企穩回升，我們附和此不雅點，并認為這將鞭策進口礦價錢上漲，進而進口礦數目增添(8月份進口礦數目環比下跌14.46%，首要原因應與該月中旬今后進口礦價錢年夜幅下跌有關；今朝進口礦較國內現貨礦價錢優勢顯著)，終可能使得海運費也上漲(澳洲至北侖的海運費今朝已跌至9美元/噸，低于不銹鋼管的長協價，我們認為這不會是常態)?！【S持鋼管塊增持評級。本周天相鋼鐵指數跑輸滬深300(3208.604,8.91,0.28%)指數3.17個百分點，SW鋼鐵鋼管塊相對全數A股的PB比值為0.59，低于汗青中值5%，若是后期鋼鐵景氣宇上行不年夜，那么鋼鐵鋼管塊跑贏年夜盤的空間估計有限，我們維持鋼管塊的保舉A評級。